La frase “comprate quando c’è sangue nelle strade” fu coniata dal barone Rothschild nel XVIII secolo, dopo il panico che si scatenò dopo la battaglia di Waterloo contro Napoleone. A quel tempo, c’era letteralmente sangue nelle strade all’indomani di una guerra. Al giorno d’oggi, questa espressione può essere interpretata come “compra quando c’è più pessimismo”. Perché è importante? Questo momento è quello in cui i prezzi sono al minimo assoluto. Il rischio è minimo e la ricompensa è massima, poiché è probabile che i prezzi salgano più lontano dal punto più basso.
Quali sono i segnali che indicano la presenza di sangue nelle strade per quanto riguarda gli investimenti?
Le persone non vogliono guardare i loro estratti conto o le loro posizioni. A causa delle perdite sui mercati, le persone si disgustano e si sentono negate. Questo si traduce nel non voler vedere cosa succede sui propri conti per paura che venga ricordato il dolore delle perdite subite.
I mercati sono odiati. Le persone non vogliono parlare di investimenti alle feste, sui social media o con i loro contatti di lavoro. L’investimento diventa un’ossessione e una fonte di vergogna.
Si vende di tutto, anche i titoli di migliore qualità per pagare le richieste di margine. Se si seguono le statistiche dei mercati, durante le correzioni di mercato la correlazione converge a 1. Ciò significa che tutti i mercati scendono allo stesso ritmo mentre è in corso il panico. Perché? Tutti i titoli vengono venduti contemporaneamente per pagare le richieste di margine o per pagare il denaro preso in prestito per investire. Un’altra terminologia che si sente dire è che le persone stanno riducendo la loro leva finanziaria (deleveraging) o stanno pagando il debito contratto per investire. L’uso del debito è legato alla gravità di queste correzioni di mercato.
Il prezzo di un prodotto necessario è previsto pari a zero. Questo è accaduto con il prezzo del barile di petrolio nell’aprile del 2020. Il petrolio è un prodotto di cui le persone hanno bisogno per il consumo quotidiano, e richiede lavoro e risorse per estrarlo dal suolo. Un prezzo pari a zero non è realistico ed è destinato a rimbalzare. Anche il prezzo del bitcoin è previsto pari a zero, ma non si tratta di un bene di consumo quotidiano (ancora), quindi è più difficile utilizzare questo argomento in questo caso.
Tutti dicono di non comprare e le notizie sono estremamente negative. I media sono noti per esagerare i problemi e provocare emozioni negative come paura, rabbia e disperazione. In un momento di sangue nelle strade, a questo si aggiungono i talk show finanziari, le newsletter e l’investitore comune che pensa che la tristezza sia dietro l’angolo.
In genere c’è un momento di paura e disperazione quando il panico lascia il posto a un momento di sconforto. È successo nel 2008, quando il trasporto marittimo è stato sospeso. È successo anche nel 2020, quando si prevedeva una contrazione del PIL del 30% e il petrolio era scambiato a 37 dollari al barile sul mercato dei futures nell’aprile del 2020. Potrei aggiungere il momento “break the buck” del 2008, quando i fondi del mercato monetario minacciavano di non onorare i ritiri dei loro prodotti, o l’annuncio del salvataggio di Lehman Brothers nel settembre 2008.
Ci sono alcune note di cautela in questo caso. Un mercato che crolla del 30% o più non è necessariamente una grande opportunità di acquisto. Il mercato tecnologico è crollato nel 2000 e non si è ripreso per molti anni. Quando il mercato si è ripreso, le società leader del settore tecnologico erano diverse rispetto a quel periodo. Avreste potuto acquistare l’indice Nasdaq e partecipare alla ripresa. Anche il Giappone è crollato nel 1991 e non si è più ripreso. Il segreto sta nell’identificare i mercati in cui sono presenti aziende che hanno bisogno e che torneranno a crescere, rispetto ai mercati che sono spumeggianti e che non si riprenderanno. Non esiste una regola ferrea per affrontare questa differenza, ma alcuni fattori chiave sono: Se si tratta di un mercato generale come l’S&P 500, se si tratta di un settore o di un prodotto che ha sempre una certa domanda da strada principale, o se le valutazioni sono davvero basse dopo il crollo e continueranno a esserlo per il prossimo futuro, allora è probabile che questo mercato si riprenda.
L’acquisto di un’azienda in un momento di crisi è emotivamente difficile. Si va contro la propria famiglia, i propri amici, il proprio broker, le notizie e le fonti di informazione. Se volete il comfort, questo non fa per voi. Se invece volete ottenere un’enorme ricompensa nei vostri investimenti, vale la pena prendere in considerazione questa strategia.
